الولايات القضائية لتراخيص وسطاء الفوركس الخارجية: مقارنة

الرسوم تُنفق. أما رأس المال فيبقى في الشركة، وفي عدد من هذه الولايات القضائية يجب أن يبقى في حساب مصرفي، أو لدى الجهة التنظيمية، طوال مدة الاحتفاظ بالترخيص. ولا يمثل أي منهما الميزانية كاملة: إذ تُضاف إليهما تكاليف التأسيس والوكيل المسجّل والمكتب والمديرين المقيمين والموظفين والتدقيق والرسوم القانونية، كما يوضح تفصيلنا لأوجه إنفاق الأموال. وتضيف الصفحة التي تتناول الجهات التنظيمية الثلاث في الإمارات فئاتها الخاصة بالتعامل بصفة الوكيل وبصفة الأصيل المطابق.

كثيرًا ما تذكر المقالات القديمة مبلغ 125,000 يورو أو 730,000 يورو لترخيص أوروبي. ولا يظهر أي من الرقمين في قواعد رأس المال الحالية لشركات الاستثمار. ففي الاتحاد الأوروبي، تحدد المادة 9 من توجيه شركات الاستثمار رأس المال الأولي بمبلغ 75,000 يورو أو 150,000 يورو أو 750,000 يورو بحسب ما هو مصرّح للشركة بمزاولته، وتطبّق قبرص المستويات الثلاثة نفسها. وتستخدم قواعد MIFIDPRU في المملكة المتحدة المبالغ نفسها بالجنيه الإسترليني. وأدنى هذه المستويات مخصص فقط للشركة التي لا تحتفظ بأموال العملاء. أما مستوى 750,000 فينطبق على الشركة المصرّح لها بالتعامل لحسابها الخاص، وهو ما يعرّفه MiFID II بأنه التداول مقابل رأس مالها الخاص. وهو مجرد حد أدنى: إذ يجب ألا تقل الأموال الخاصة عن أعلى القيم التالية: ذلك الحد الأدنى، ومتطلب النفقات العامة الثابتة البالغ ربع النفقات العامة الثابتة للسنة السابقة، ومتطلب عوامل K حيثما ينطبق. أما الإذن الذي يحتاجه نشاطك فهو سؤال يُطرح على مستشارك.

موريشيوس وسيشل هما الأكثر وصفًا بأنهما توازنان بين التكلفة والمصداقية، وكلتاهما تفرض التزامات إبلاغ. وتظهر فانواتو وبليز بانتظام في القوائم المختصرة نفسها.

واسمان لا يزالان يظهران في كثير من قوائم الولايات القضائية الخارجية يستدعيان التحذير. فهيئة الخدمات المالية في سانت فنسنت وجزر غرينادين تعلن أنها لا تصدر تراخيص لتداول الفوركس أو الوساطة فيه، لذا فإن تسجيل شركة هناك لا يمنحها ترخيص فوركس. وتقول الهيئة إن مثل هذه الشركة يجب أن تكون مرخّصة في الدول التي يوجد فيها عملاؤها. وفي جزر القمر، أدرج البنك المركزي هيئة موالي للخدمات الدولية (Mwali International Services Authority) وهيئة أنجوان للتمويل الخارجي (Anjouan Offshore Finance Authority) ضمن الكيانات الوهمية التي تدّعي منح تراخيص لا تملك صلاحية منحها.

وتقف لابوان في موقع مختلف قليلًا. فبصفتها إقليمًا اتحاديًا ماليزيًا بنظام خاص بها، كثيرًا ما تكون المحطة الأولى للمؤسسين في جنوب شرق آسيا. وترخيص الوساطة النقدية فيها أضيق مما يبدو: إذ لا يجوز للوسيط إلا ترتيب الصفقات بصفة وسيط، والترخيص موجّه إلى العملاء من المؤسسات والأثرياء، مع توقع أن يبقى العملاء الأفراد دون نصف قاعدة العملاء. وتجد شرحًا أوفى في صفحتنا عن الوساطة النقدية في لابوان.

لا يوجد خيار صحيح للجميع. فالإجابة الصحيحة تعتمد على مكان وجود عملائك، ومزوّدي الدفع الذين تنوي استخدامهم، وما يمكنك تحمّله من تكاليف الحفاظ على الترخيص عامًا بعد عام. والترخيص الخارجي لا يغطي إلا ما تسمح به جهته التنظيمية. ولا يجعل قبول العملاء من دولة تقيّدهم قواعدها أمرًا قانونيًا. فسيشل، على سبيل المثال، تُلزم حامل الترخيص بإبلاغ الجهة التنظيمية بكل دولة يقدّم فيها خدماته أو يخطط لتقديمها، وبتقديم ما يؤكد أن تلك الدول تسمح لمقيميها بالتعامل معه. وتشرح أدلتنا للمؤسسين في فيتنام وتايلاند وإندونيسيا والفلبين كيف تتعامل كل من هذه الدول مع وسيط مرخّص في مكان آخر يقبل مقيميها كعملاء. هذه الصفحة معلومات عامة، وليست استشارة قانونية.

لم نجد ترخيصًا للتعامل في الفوركس أو عقود الفروقات مع العملاء في أي قانون أو جدول رسوم أو متطلبات ترخيص تنشرها الجهات التنظيمية في دومينيكا.

يجعل قانون وحدة الخدمات المالية لعام 2008 مزاولة أعمال الخدمات المالية في دومينيكا دون ترخيص جريمة، ويعدّ جدوله الثالث تداول النقد الأجنبي والمشتقات، لحساب الشركة أو لحساب عملائها، من أعمال الخدمات المالية. غير أن الترخيص بموجب ذلك القانون هو ترخيص يُمنح بموجب القوانين المدرجة في جدوله الأول: المصارف الخارجية، والتأمين المعفى، والصناديق الائتمانية الدولية، وشركات الأعمال الدولية، والاتحادات الائتمانية، وجمعيات البناء، وبنك التنمية. ولا يُعد أي منها ترخيصًا للتعامل في الفوركس أو عقود الفروقات، وجدول الرسوم المنشور لدى الوحدة يغطي الاتحادات الائتمانية والتأمين وخدمات الأموال والمصارف الخارجية وأعمال الأصول الافتراضية، دون أي فئة لمتعاملي الفوركس.

ويُعرض أحيانًا على الإنترنت قانون أعمال خدمات الأموال رقم 8 لسنة 2010 في دومينيكا على أنه قانون الفوركس فيها. وبموجب ذلك القانون، تصف الوحدة أعمال خدمات الأموال بأنها تحويل الأموال، وصرف الشيكات، وصرف العملات، وإصدار الحوالات المالية أو الشيكات السياحية أو بيعها أو استردادها، إضافةً إلى أي خدمة تضيفها الحكومة بإشعار في الجريدة الرسمية. وهذا ترخيص لصرف الأموال وإرسالها، ولا يذكر التعريف التداول بالرافعة المالية أو عقود الفروقات.

وتقول الوحدة إنها تشرف على كل مؤسسة مالية في دومينيكا باستثناء البنوك التجارية وأعمال الأوراق المالية. وتتولى لجنة تنظيم الأوراق المالية لشرق الكاريبي ترخيص أعمال الأوراق المالية هناك. ويتطلب ترخيص الوسيط المتعامل الصادر عنها رأس مال مدفوعًا قدره 1,000,000 دولار شرق الكاريبي وموظفَين اثنين مرخّصَين من اللجنة. ويعرّف قانون الأوراق المالية لعام 2001، وهو أحد قوانين الأوراق المالية الموحدة لشرق الكاريبي، الأوراق المالية بأنها الأسهم والسندات والحقوق وخيارات الأوراق المالية ووحدات الصناديق وأي شيء يُحدَّد لاحقًا، ولا يذكر الفوركس أو عقود الفروقات. وقد أقرّت دومينيكا قانونًا جديدًا للأوراق المالية في 2024 (القانون رقم 7 لسنة 2024). وتبيع المطبعة الحكومية نصه الكامل ولم نقرأه، لكن أقسامه تتبع القانون الموحد لشرق الكاريبي بصيغته المعاد صياغتها، الذي يعدّ المشتقات أوراقًا مالية ويلغي القانون القديم، بالصيغة التي أقرّتها مونتسيرات في 2022. اسأل اللجنة كتابيًا عن القانون المطبّق اليوم، وعما إذا كان ترخيص الوسيط المتعامل الصادر عنها يغطي نشاطك في الفوركس أو عقود الفروقات، قبل أن تعتمد عليه أو تستبعده.

والعروض التي اطّلعنا عليها مما يُباع على الإنترنت باسم ترخيص فوركس في دومينيكا كانت إما شركة أعمال دولية، أو ترخيصًا فرعيًا تصدره شركة خاصة تصف نفسها بأنها حاملة ترخيص رئيسي. وتسجيل شركة ليس ترخيصًا للتعامل مع العملاء، ولم نجد أي ترخيص رئيسي أو ترخيص فرعي في قانون وحدة الخدمات المالية أو جدول رسومها. وتعلن الوحدة أن الكيانات غير المدرجة على موقعها الإلكتروني غير مصرّح لها بمزاولة الأعمال في دومينيكا، لذا ابحث عن اسم أي مزوّد في أداة البحث عن الكيانات المالية المسجلة لدى الوحدة قبل أن تدفع. هذه معلومات عامة، وليست استشارة قانونية.

ولم نجد بينها ترخيصًا للتعامل في الفوركس أو عقود الفروقات مع العملاء. كما ترخّص اللجنة أعمال الأصول الرقمية بموجب قانون أعمال الأصول الرقمية لعام 2020، الذي يغطي الأعمال المتعلقة بالأصول الرقمية، بما فيها إصدار المشتقات عليها، ولا يذكر الفوركس.

شركة الأعمال الدولية شركة، وليست ترخيصًا للتعامل مع العملاء.

وتتولى لجنة تنظيم الأوراق المالية لشرق الكاريبي ترخيص أعمال الأوراق المالية في أنتيغوا وبربودا. وقد أقرّت أنتيغوا وبربودا قانون الأوراق المالية رقم 7 لسنة 2020، وهو القانون الموحد المعاد صياغته الذي يُراد به أن يحل محل قانون الأوراق المالية لعام 2001. ولم يُفتح رابط اللجنة إلى نسخة أنتيغوا وبربودا عندما تحققنا. وبالصيغة التي أقرّت بها مونتسيرات القانون نفسه في 2022، فإنه يعدّ المشتق ورقة مالية، ويعرّف المشتق بأنه خيار أو مبادلة أو عقد مستقبلي أو عقد آجل أو أي عقد مالي آخر تُستمد قيمته من سعر أو معدل أو مؤشر أساسي. أما العملة نفسها فليست ورقة مالية، وكذلك الشيكات والودائع وعقود التأمين. وبهذه القراءة، يكون عقد الفروقات ورقة مالية ويكون التعامل فيه من أعمال الوسيط المتعامل. ويتطلب ترخيص الوسيط المتعامل الصادر عن اللجنة رأس مال مدفوعًا قدره 1,000,000 دولار شرق الكاريبي وموظفَين اثنين مرخّصَين من اللجنة. اسأل اللجنة كتابيًا عن القانون الذي ترخّص بموجبه في أنتيغوا وبربودا اليوم، وعما إذا كان ترخيص الوسيط المتعامل الصادر عنها يغطي نشاطك في الفوركس أو عقود الفروقات، قبل أن تعتمد عليه أو تستبعده، وابحث عن اسم أي مزوّد في قائمتها للوسطاء المتعاملين المرخّصين وفي أدلة لجنة تنظيم الخدمات المالية قبل أن تدفع. هذه معلومات عامة، وليست استشارة قانونية.

بالنسبة لمعظم التراخيص، لا يغيّر الاختيار التقنية التي تستخدمها. والاستثناء هو الترخيص الذي لا يسمح لك بالاحتفاظ بصفقات العملاء في دفترك الخاص، مثل الوساطة النقدية في لابوان أو إذن التعامل بصفة الأصيل المطابق في دبي أو أبوظبي: فعلى منصتنا تكون شركة الوساطة الطرف المقابل في كل صفقة للعميل، حتى عندما تغطي الصفقة لدى مزوّد سيولة، لذا لا تناسب المنصة هذه التراخيص بعد.

المنصة هي نفسها أينما كنت مسجلًا. فالأدوات وحدود الرافعة المالية وأنواع الحسابات ومتطلبات المستندات والصياغات التي يراها العملاء كلها إعدادات، والمنصة مبنية لشركة وساطة تنفّذ أوامر عملائها بنفسها.

لذا أنجز هذه المهام بالتوازي. فالترخيص يستغرق أشهرًا والتقنية أسابيع. وانتظار الأول قبل بدء الثانية يضيف أسابيع إلى موعد إطلاقك بلا طائل.

ويعمل كل ذلك بعلامتك التجارية وعلى نطاقك وقاعدة بياناتك الخاصة، في بيئة تشغيل منفصلة عن كل وسيط آخر. ولا يرى عملاؤك وموظفوك اسم أي مورّد أبدًا، ولا يوجد جدول مشترك بين المستأجرين.