如何創辦自營交易公司：逐步指南

每個步驟都會在本頁下方詳細說明。第三及第六步（法律工作及收款安排）耗時最長，因此應同時展開，而非一步接一步。無論您稱之為開辦自營交易公司、創立自營交易公司，還是推出資助交易者計劃，所需的工作都一樣。

自營交易公司（prop firm，全稱 proprietary trading firm）銷售的是評估。交易者支付費用，在設定規模的賬戶上參加挑戰，並按規則交易。如果他們在不觸犯虧損上限的情況下達到盈利目標，便可進入下一階段或取得資助賬戶。在資助賬戶上，他們可保留所賺利潤的一部分，一般為70%至90%，其餘歸公司所有。

公司的收入大部分來自挑戰費。其成本大部分是支付給通過挑戰的交易者的利潤分成，以及支付給售出挑戰的推廣夥伴的佣金。由於只有一小部分交易者能通過，獲得派發的更少，業界公布的數字顯示盈利派發約佔挑戰收入的35%至48%。收取的費用與派出的款項之間的差額就是整門生意，因此您在第五步設定的規則與市場推廣同樣重要。

第一個設計決定，是資助交易者實際交易的是甚麼。大部分以挑戰為本的公司，挑戰及資助賬戶都在模擬賬戶上運行，按實時市場數據報價，並以公司自身的收入支付交易者的利潤分成。由於沒有交易者資金投入市場，公司毋須為這些賬戶配備流動性提供者。

有些公司更進一步，把表現最穩定的資助交易者的交易，複製到以公司自有資本注資的真實賬戶上。這使部分業務變成真正的交易營運，需要有經紀商或流動性提供者、風險限額及自身的資本，亦會引發其本身的牌照問題。許多創辦人先以模擬賬戶起步，待知道哪些交易者值得支持後，才加入真實資金。

無論您選擇哪一種，都要在條款及市場推廣中清楚說明。監管機構對自營交易公司的警告（下一步會介紹）重點在於交易者不明白自己買的是甚麼。在 Pelris 上，挑戰賬戶及資助賬戶都是模擬賬戶，在您的交易者所用的同一個交易終端上運行，而利潤分成則從後台支付。

成立公司的成本比大多數創辦人預期的低：首年由英國公司約 GBP 100，到杜拜自由區公司約$11,900不等，離岸選擇則介乎兩者之間。自營交易公司成本指南列出每個選擇的數字。選擇國家時應與您的律師及支付服務商商量，而不是只看價格，因為支付服務商不肯接納公司，遠比註冊費重要得多。

法律文件比公司本身更重要。自營交易公司需要專為其模式而寫的條款：交易者協議（如賬戶是模擬賬戶，須寫明）、風險披露、挑戰規則、盈利派發及退款政策、私隱政策，以及交易者在獲派款前須通過的身份核查。由金融科技律師草擬整套文件，收費一般為$10,000至$30,000。

是否需要牌照，取決於您在哪裏成立公司、您的交易者居於何處，以及您到底銷售甚麼。監管機構已開始就這種模式表態。比利時的 FSMA 於2024年3月就自營交易公司向消費者發出警告，指出有未獲授權的公司在模擬賬戶上提供付費挑戰；意大利的 Consob 亦於2024年7月發出類似警告。本指南並非法律意見：在售出第一個挑戰之前，請把您的計劃交給公司註冊國及主要交易者所在市場的律師審視。

自營交易公司軟件是您的交易者及團隊每天使用的系統。交易者購買挑戰，在交易終端上交易，查看自己在每項規則下的進度，並申請盈利派發。您的團隊設置挑戰、核對付款、為通過的交易者提供資助並向他們付款。每項規則都必須在每筆交易上檢查，包括未平倉持倉，否則違規會太遲才被發現。

供應商以三種形式銷售：包含挑戰引擎及 CRM 的平台按固定月費收費；須接駁至另一交易平台的挑戰軟件；或收入分成模式，由供應商從每筆銷售中抽取一大部分。自營交易公司平台如何定價，成本指南逐項列出，並說明每種模式為您留下多少。

Pelris 是白標自營交易公司軟件，建基於外匯經紀商所用的同一個交易終端及員工 CRM，運行於您自己的域名及專屬數據庫上。單獨使用每月$1,490，或加入 Pelris 經紀商方案每月$300，無設置費、不按售出的挑戰收費，亦不分取您的利潤。下表列出任何自營交易公司軟件必須做到的事，以及 Pelris 如何做到。

別忘了您的團隊工作的那一半。自營交易公司 CRM 保存推廣夥伴帶來的潛在客戶、每位交易者連同身份文件的記錄、每筆已付的挑戰費、每個資助賬戶及每筆盈利派發，以及決定團隊中誰可以做甚麼的角色。若另行購買，它便是又一個須與挑戰保持同步的系統；在 Pelris 上，它就是經紀商所用的同一個員工 CRM，自營交易專區就在其中。

挑戰就是您的產品，其規則既決定它對交易者的吸引力，也決定您能從每筆費用中保留多少。大部分公司提供一系列賬戶規模、一階段及兩階段版本，以及獎勵長期留下的交易者的利潤分成。先從一頁就能說明的少量選擇開始，待知道甚麼好賣後再增加規模。

常見的兩階段設計要求第一階段盈利8%、第二階段盈利5%，另設5%的每日虧損上限、10%的總虧損上限、最少交易日數及時限。請把這些數字視為測試的起點，而非建議：限制越嚴，通過的人越少，盈利派發越低；限制越寬，挑戰賣得越多，派出的也越多。

可選規則保護公司，免受不想資助的交易者影響。單日最高盈利限制可防止交易者憑一天好運通過挑戰。最大手數可防止交易者把整個賬戶押在一個持倉上。新聞規則及週末規則讓資助交易者避開模擬賬戶最難處理的價格跳空。請把每項規則寫入交易者條款，並在他們交易前顯示在畫面上，這樣被拒絕的訂單或被結束的挑戰就不會令人意外。

為挑戰收款往往是開業過程中最困難的部分，因此應與法律工作同時展開，而非在其後才開始。部分主流支付處理商把資助型自營交易列為不提供服務的業務，因此大部分新公司會使用高風險收單機構、加密貨幣支付網關，或兩者並用。高風險信用卡處理費約為每筆付款的3.5%至8%，通常還附帶扣留數個月的滾動儲備金。加密貨幣支付網關收費約0.3%至2%。

在為公司選擇國家之前，向每家服務商提出同樣的問題：你們會否在這個司法管轄區接納這門業務？你們可以接受哪些國家的交易者？你們會扣留多少儲備金？你們除了收款，能否同時付款？向每家支付服務商提出的問題原為經紀商而寫，但一字不改便適用於自營交易公司。

在 Pelris 上，交易者可透過網上加密貨幣結賬支付挑戰費，付款確認後挑戰賬戶便會自動開立。費用亦可透過銀行轉賬或加密貨幣支付，並附上收據由您的團隊核對。目前尚未包括信用卡結賬。

盈利派發是決定自營交易公司能否生存的成本。一個市況強勁的星期，可能同時帶來大批獲利者，而把費用收入花在廣告上的公司將無力支付。在擴大市場推廣之前，先為盈利派發預留現金儲備，並訂立讓團隊有時間審核每項申請的派發時間表。

在首次盈利派發前核查身份，而不是在註冊時。身份驗證服務每次核查收費約$0.80至$1.90，只核查通過挑戰的交易者，而非每位購買者，可讓成本只花在您真正要付款的人身上。亦要按規則審核每筆派發：交易、最佳單日、手數，以及任何在新聞前後進行的交易。

每週留意三個數字：通過率、盈利派發佔費用收入的比例，以及已收費用。在 Pelris 上，自營交易專區在同一畫面顯示已收費用、進行中的交易者及通過率，而您的團隊所用的 CRM則把每位交易者的文件、付款及歷史記錄保存在同一份記錄中。

大部分挑戰由推廣夥伴售出。交易導師、社群及評測網站轉介買家以賺取佣金，一般為每筆轉介購買的5%至20%，而爭取同一批合作夥伴的新公司，預計要支付接近該範圍上限的佣金。從第一天起為每位合作夥伴提供可追蹤的連結，讓您看到哪些夥伴帶來會再次購買的交易者。

信任是另一半。交易者會選擇他們相信會付款的公司，因此請以淺白的文字公布規則，展示確實有派發盈利，並讓通過的交易者有東西可以分享。一位滿意的交易者貼出的通過證書，就是您毋須付費的市場推廣。

規劃時要考慮廣告規則。廣告平台在許多國家限制金融服務廣告，而讀起來像是提供以他人資金交易的廣告可能會被拒絕。不要制訂依賴付費廣告在第一天就投放的開業計劃。

小型自營交易公司在 Pelris 上首年的固定成本，未計市場推廣及盈利派發，約為$29,600至$51,600：包括平台、連註冊代理的公司、法律文件及身份核查。完整的首年預算逐項列出明細。

軟件是最快完成的部分。當您對試用感到滿意後，您的品牌平台會在一週內設置完成，因此可在律師及支付服務商處理工作期間準備就緒。先向一小群人開放，通常是某位推廣夥伴的社群，並把每條流程從頭到尾測試一遍：支付費用、通過挑戰、違反規則、開立資助賬戶及派發盈利。

已在經營外匯經紀商？自營交易公司模組在同一個交易終端及 CRM 上運行，加入您的方案每月$300，讓您可以向現有的交易者銷售挑戰。打算同時開辦兩者？創辦外匯經紀商的十個步驟涵蓋經紀商方面的工作。