كيف تختار مزوّد سيولة للفوركس

ليس لسوق العملات الأجنبية بورصة مركزية. فالسوق شبكة من البنوك والمتعاملين الآخرين الذين يعرضون الأسعار على بعضهم وعلى عملائهم، وهي سوق ضخمة: إذ قدّر بنك التسويات الدولية متوسط حجم التداول بـ $9.6 تريليون يوميًا في أبريل 2025، بزيادة 28% عمّا كان عليه قبل ثلاث سنوات. ولا يستطيع وسيط الأفراد الوصول إلى معظم هذه السوق مباشرة، لذا يتصل بمزوّد سيولة يستطيع ذلك.

يبث المزوّد أسعار الشراء والبيع لكل أداة إلى الوسيط، وينفّذ الأوامر التي يرسلها الوسيط بتلك الأسعار. ويربح الوسيط هامشًا إضافيًا على السبريد، أو عمولة، أو كليهما، بينما يربح المزوّد السبريد والرسوم الخاصة به. ويقدم بعض المزوّدين أيضًا عقودًا على المعادن والطاقة والمؤشرات والعملات المشفرة، لذا يمكن لعلاقة واحدة أن تغطي محفظة عقود الفروقات بأكملها.

لا يلزم الوسيط أن يرسل كل صفقة إلى مزوّد. فكثيرون يبقون بعض صفقات عملائهم أو كلها داخليًا، بصفتهم الطرف المقابل، ولا يمررون إلا التدفق الذي لا يريدون الاحتفاظ به. وتحديد وجهة كل صفقة قرار قائم بذاته، نتناوله أدناه، وهو ما يحدد مقدار السيولة التي تحتاجها فعلًا.

ينقسم المزوّدون الذين يقابلهم الوسيط الجديد إلى بضع مجموعات. والفارق الأهم في البداية هو من سيقبل التعامل معك: فبنوك الفئة 1 ومكاتب الوساطة الرئيسية التابعة لها تخدم المؤسسات الكبيرة، ومعظم شركات الوساطة الجديدة تبدأ بمزوّد Prime of Prime، وهو شركة تملك علاقات وساطة رئيسية (Prime Brokerage) مع البنوك وتعيد بيع هذا الوصول لعملاء أصغر بأحجام أصغر.

أصبح صانعو السوق من غير البنوك من أكبر صانعي الأسعار في السوق، ويمزج كثير من مزوّدي Prime of Prime أسعارهم بأسعار البنوك. أما المُجمِّع (Aggregator)، أو المزوّد الذي يتولى التجميع نيابةً عنك، فيضم عدة مصادر من هذه في تدفق أسعار واحد وينفّذ كل أمر بأفضل سعر متاح في تلك اللحظة.

قبل أن تقارن بين المزوّدين، حدّد ما الذي سترسله إليهم. ففي نموذج A-book يمرر الوسيط صفقات العملاء ويربح هامشًا إضافيًا أو عمولة، لذا تحتاج كل صفقة إلى سيولة. وفي نموذج B-book يبقي الوسيط الصفقات داخليًا بصفته الطرف المقابل ويتحمل مخاطر السوق، لذا لا يحتاج إلى مزوّد للتنفيذ، وإن كان قد يغطي مركزه الإجمالي. وتنتهي معظم شركات الوساطة إلى مزيج من النموذجين، يُحدَّد لكل عميل على حدة. ويشرح دليلنا للمؤسسين حول A-book و B-book كيف يحقق كل نموذج الأرباح، وكم يكلف، وما الذي يجب أن يسمح به ترخيصك.

والإجابة تغيّر ما تشتريه. فالوسيط الذي يمرر معظم التدفق يحتاج إلى أسعار ضيقة وسيولة عميقة وتنفيذ سريع، ويدفع ثمنها عمولات. أما الوسيط الذي يبقي معظم التدفق داخليًا ولا يغطي إلا أكبر عملائه أو أكثرهم ربحًا بانتظام، فيحتاج إلى مزوّد موثوق لحصة أصغر من حجم تداوله، وتصبح الحدود الدنيا الشهرية أهم من آخر جزء من النقطة (pip).

على Pelris، يكون الخيار إعدادًا لكل عميل في نظام CRM. فالعميل الذي تُبقى صفقاته داخليًا تُنفَّذ أوامره بالسعر اللحظي وتكون شركة الوساطة الخاصة بك الطرف المقابل. والعميل المضبوط على التغطية تُنفَّذ أوامره بالطريقة نفسها تمامًا، ثم يذهب أمر مقابل إلى مزوّد السيولة لتعويض الانكشاف، فلا يتغير سعر العميل ولا سرعة التنفيذ. ويمكنك تغيير إعداد العميل في أي وقت.

جسر السيولة هو البرنامج الذي يربط منصة التداول بمزوّد واحد أو أكثر. فهو يستقبل الأوامر التي ترسلها المنصة، ويمررها إلى المزوّد، عادةً عبر بروتوكول FIX الذي يستخدمه معظم التداول المؤسسي، ثم يسجّل عمليات التنفيذ في المنصة. كما تجمّع معظم الجسور عدة مزوّدين، وتطبّق هوامشك الإضافية، وتقرر الأوامر التي تُمرَّر، وتقدّم تقريرًا عمّا حدث لكل منها.

جسر MT5، أو جسر MT4، هو جسر مصمَّم لخادم MetaTrader. ويشتريه وسطاء MetaTrader عادةً كمنتج منفصل من مورّد جسور، بترخيص شهري وأحيانًا برسوم حسب حجم التداول، ويعمل إلى جانب خادم MetaTrader ومنصة المدير وأي إضافات. ونوضح ما تتضمنه العلامة البيضاء من MT5 في مقارنتنا بين نماذج العلامة البيضاء.

Pelris ليست MetaTrader، لذا لا يوجد خادم MetaTrader ولا جسر MT5 في الصورة. ويُختار إبقاء صفقات العميل داخليًا أو تغطيتها لدى مزوّدك في نظام CRM، لكل عميل على حدة، أما المزوّد الذي تعمل معه فيُتفق عليه بينك وبينه.

وجّه الأسئلة نفسها كتابيًا إلى كل مزوّد في قائمتك المختصرة، وقارن الإجابات جنبًا إلى جنب. والمزوّد الذي يرفض الإجابة عن أحدها كتابيًا يكون قد أجاب عنه.

والتنفيذ يستحق أكبر قدر من الاهتمام. اسأل ما إذا كان المزوّد يستخدم خاصية last look، أي ممارسة أخذ لحظة أخيرة لقبول الأمر أو رفضه بالسعر المعروض. وتطلب المدونة العالمية لسوق الصرف (FX Global Code)، وهي مدونة السلوك الخاصة بالقطاع نفسه، من الشركات التي تستخدم هذه الخاصية أن تكون شفافة وأن تفصح عن طريقة عملها، لذا ينبغي أن يكون المزوّد الموقّع على المدونة قادرًا على إخبارك. واسأل أيضًا ما إذا كانت تغيّرات السعر خلال تلك الفترة تُمرَّر إليك سواء كانت في صالحك أو ضدك.

يحدد المزوّدون معظم شروطهم بشكل خاص مع كل وسيط، لذا فالإجابة الصادقة هي مجموعة من النطاقات والأسئلة التي تضيّقها. ووديعة الهامش هي أكبر مبلغ تدفعه، لكنها تبقى أموالك، يحتفظ بها المزوّد طالما تتداول. أما التكاليف التي تنفقها فعليًا فهي العمولة، وأي حد أدنى شهري، والاتصال، وبيانات السوق التي يراها عملاؤك.

إذا عرّفتك Pelris بمزوّد، فإن شروطه تبدأ من $2,500 شهريًا في أي من المسارين اللذين نعرّف بهما، مزوّد خاضع لتنظيم FCA في المملكة المتحدة أو مزوّد مسجّل في سيشل أو قبرص، مع تحديد الوديعة والحد الأدنى لحجم التداول والمدة في اتفاقيتك مع المزوّد. ونشرح كيف يعمل التعريف بمزوّدي السيولة تحت بند التنفيذ في صفحة الأسعار. ويمكنك أيضًا إحضار مزوّدك الخاص.

ضع ميزانية السيولة كبند واحد ضمن الإطلاق كله، لا بمعزل عنه: فـالتكلفة الكاملة لتأسيس شركة وساطة تضعها إلى جانب الترخيص والمنصة والمدفوعات والفريق.

تأتي معظم المشكلات مع المزوّدين من قائمة قصيرة من العلامات التحذيرية. وأي واحدة منها سبب للتمهل، واجتماع اثنتين منها سبب للانسحاب.

Pelris هي منصة التداول ونظام CRM للموظفين، وليست مصدر السيولة. فهي لا تحتفظ بأموال العملاء أبدًا، ولا تكون أبدًا الطرف المقابل في صفقات عملائك. وأنت تختار، لكل عميل على حدة، ما إذا كانت الصفقات تبقى داخليًا مع شركة الوساطة الخاصة بك بصفتها الطرف المقابل أو تُغطّى لدى مزوّد السيولة الخاص بك، ويمكنك التغيير متى شئت. وسعر البرمجيات واحد أيًّا كان اختيارك وأينما ذهب تدفق أوامرك.

إذا لم يكن لديك مزوّد بعد، يمكننا أن نعرّفك بأحدهم؛ وتفتح الحساب وتوقّع الاتفاقية معه مباشرة. وإذا كان لديك مزوّد بالفعل، فأحضره. وفي الحالتين يبقى قرار السيولة لك، وتعرض لك التجربة المجانية للمنصة لمدة 14 يومًا منصة التداول ونظام CRM، بما في ذلك إعداد توجيه الأوامر، قبل أن تتحدث مع أي أحد.